Болгария сильно подвержена внешним ценовым шокам: глава НББ с предупреждением

Болгария – маленькая и открытая экономика, и это один из драйверов нашего роста и сближения. Однако это подвергает нас большему риску ослабления внешнего спроса, торговых шоков и импортных ценовых шоков, заявил глава Болгарского национального банка (БНБ). Димитар Радев на бизнес-завтраке «Экономические перспективы Болгарии в 2026 году», организованном Американской торговой палатой в Болгарии.

Болгария – одна из наиболее энергоемких экономик Европы.

По его словам, Болгария остается одной из наиболее энергоемких экономик в Европе, и энергетические потрясения влияют на нас более непосредственно – через издержки производства, инфляцию и конкурентоспособность.

Радев прокомментировал, что предстоящий период, скорее всего, останется трудным — внешние шоки не исчезнут, волатильность на энергетических рынках сохранится, геополитическая неопределенность продолжит формировать окружающую среду. Он отметил, что экономический эффект шоков никогда не определяется только внешне, но также зависит от того, что мы делаем внутри страны – от качества институтов, от политической дисциплины и от способности компаний адаптироваться.

В периоды повышенной неопределенности качество внутренней политики становится еще более важным, сказал Радев, отметив, что чем нестабильнее становится внешняя среда, тем более предсказуемой должна быть внутренняя. По его словам, правильный ответ сегодня – это не чрезмерная реакция, а последовательность – в макроэкономической политике, в бюджетных решениях, в институциональном направлении и в долгосрочных усилиях по повышению производительности и конкурентоспособности.

По мнению Радева, в этой ситуации политика должна сосредоточиться на трех приоритетах. Во-первых, фискальная политика должна оставаться дисциплинированной, сказал Радев, пояснив, что она должна сохранять буферные резервы, а не ослаблять их еще больше. Сегодня это еще более важно именно потому, что некоторые из этих буферов уже использовались в последние годы, сказал он. По его словам, это означает необходимость создания заслуживающей доверия среднесрочной бюджетной основы и отказа от мер, которые приносят краткосрочное облегчение, но создают долгосрочную нестабильность. Когда поддержка необходима, она должна быть адресной, временной и эффективной, отметил глава БНБ.

Урок последних лет заключается не в том, что налогово-бюджетная политика должна быть пассивной. Урок заключается в том, что оно должно быть более адресным, сказал глава НББ. По его словам, широкомасштабные меры часто кажутся политически привлекательными, но с экономической точки зрения они могут быть дорогостоящими, а иногда и контрпродуктивными, особенно когда они поддерживают спрос таким образом, что усиливает инфляционное давление. Вопрос не в том, должно ли государство действовать, а в том, действует ли оно таким образом, чтобы защищать стабильность, а не постепенно ее подрывать, сказал также Радев. Он добавил, что для бизнеса важна предсказуемость, поскольку стабильная макроэкономическая среда – это не просто цель государственных финансов, это часть инвестиционного климата.

Одним из наиболее ярких примеров того, как стратегический политический выбор может укрепить как краткосрочное доверие, так и долгосрочную устойчивость, является вступление Болгарии в еврозону, сказал Радев. Он отметил, что наше членство в еврозоне не заменяет необходимость проведения национальной политики, но укрепляет рамки, в которых эта политика действует. Это повышает доверие, снижает неопределенность, поддерживает доверие инвесторов и углубляет финансовую интеграцию, также сказал Радев.