Доходность французских облигаций сравнялась с доходностью греческих облигаций.

Доходность эталонных французских облигаций впервые в истории сравнялась с доходностью Греции, поставив вторую по величине экономику Европейского Союза (ЕС) в один ряд со страной, которая всего несколько лет назад была в центре европейского долгового кризиса. Об этом сообщает Bloomberg.

Доходность 10-летних государственных облигаций Франции (Governments), традиционно считающихся одними из самых безопасных в еврозоне и имеющих рейтинг AA по версии S&P Global Ratings, выросла до 3,03%. Это та же доходность, что и у сопоставимых греческих государственных облигаций, которые еще в прошлом году все еще считались мусорными ведущими рейтинговыми компаниями.

Это нежелательное сравнение для Парижа на фоне опасений инвесторов, что премьер-министру Мишелю Барнье может быть сложно принять бюджет следующего года и вообще остаться у власти. Это сорвет планы по сокращению расходов, повышению налогов и ограничению растущего бюджетного дефицита.

В разгар проблем Греции в 2012 году доходность десятилетних государственных облигаций была более чем на 30 процентных пунктов выше доходности французского долга. Однако рентабельность улучшается по мере того, как страна восстанавливается после кризиса и после получения в прошлом году рейтинга инвестиционного уровня.

Во вторник Барнье заявил, что Франция столкнется с «штормом» на финансовых рынках, если законодатели отклонят предложения его правительства и свергнут его. Политическое выживание премьер-министра зависит от того, поддержит ли ультраправый лидер Франции Марин Ле Пен потенциальный вотум недоверия, когда он представит окончательные версии законопроектов о бюджете на 2025 год. правительства и социального обеспечения в ближайшие дни и недели.

Финансовое состояние Франции будет рассмотрено агентством S&P Global Ratings в пятницу, что может стать следующим катализатором движения рынка после того, как Fitch Ratings и Moody's Ratings понизили свои прогнозы в прошлом месяце.

Французские официальные лица сообщили о росте стоимости государственных займов по сравнению с другими странами после того, как президент Франции Эммануэль Макрон объявил досрочные выборы в июне. Премия за доходность по немецкому долгу в этом году выросла на 33 базисных пункта до более чем 87 базисных пунктов, что является самым высоким уровнем с 2012 года. в среду.

Конечно, небольшой размер греческого рынка облигаций затрудняет содержательные сравнения. Государственный долг Греции, отвечающий требованиям ключевого индекса, составляет чуть более 80 миллиардов долларов. евро по сравнению с 1,8 трлн. евро для Франции.

Однако тот факт, что доходность французских государственных ценных бумаг теперь равна или превышает доходность трех из четырех ранее имеющих наибольшую задолженность экономик региона – Португалии, Италии, Греции и Испании – является символическим предупреждением для Макрона. Некоторые участники рынка, такие как Allianz Global Investors, видят риск того, что доходность французских облигаций вскоре сравняется с доходностью итальянских облигаций, где премия по 10-летним долгам в настоящее время составляет 39 базисных пунктов по сравнению с доходностью Франции.

Португалия, Италия, Греция и Испания «были вынуждены провести структурные реформы после европейского кризиса, которые в конечном итоге принесли свои плоды», прокомментировала Соня Рено из ABN Amro Bank в Амстердаме. «Франция никогда не проводила подобных реформ, и сегодня ей приходится расплачиваться за это», — добавила она.