Долг G7 подвергся обеспокоенным рынкам

Растущий уровень государственного долга становится давлением для крупной экономики, а инвесторы в облигации сосредоточили свое внимание на тех, кто не делает достаточно, чтобы улучшить свои финансы, пишет Reuters.

Решение Муди лишить Соединенных Штатов их последнего кредитного рейтинга AAA в прошлом месяце и низкий спрос на японские аукционные облигации обращают внимание на две крупнейшие экономики в мире.

Долговой кризис может не быть основным сценарием, но предупреждающие колокола победили. Reuters суммирует, кто и почему это центр внимания на рынках:

США

После большой продажи облигаций в апреле Соединенные Штаты запустили первое место в списке проблем. По данным Несапартийной комиссии по ответственному федеральному бюджету, налог и расходы президента Дональда Трампа могут увеличить долг примерно на 3,3 триллиона. доллары к 2034 году

Решение Муди — еще один удар, и генеральный директор JP Morgan Джейми Дамиан предупреждает о «рынке облигаций», что отчасти связано с чрезмерными затратами.

Статус резервной валюты номер один в мире обеспечивает некоторую защиту для Соединенных Штатов, а министр финансов Скотт Белизант утверждает, что страна никогда не перестанет отбывать свои долги.

Инвесторы считают, что власти предотвратят повышение уровня более 4,5% доходности по 10-летним облигациям, которые являются ориентиром для процентных ставок по заимствованиям для компаний и потребителей

Банковский сектор оптимистичен, что регулирующие органы США могут вскоре пересмотреть дополнительное соотношение долга и капитала, сократив резервы денежных средств, которые необходимы банкам для поддержания и поощрения их играть более широкую роль на государственном рынке ценных бумаг.

Япония

В течение многих лет Япония была примером учебника о том, как рынки могут обращаться с огромными долгами. Теперь это меняется.

Правительственный долг Японии, который более чем в два раза превышает ее экономику, является крупнейшей из развитых экономик.

Резюта долгосрочных облигаций достигла рекордно пика в мае после того, как продажа 20-летних облигаций привела к наихудшему результату аукциона с 2012 года, что ставило под сомнение спрос. За последние три месяца доходность 30-летних облигаций увеличилась на 60 базовых точек, даже быстрее, чем в Соединенных Штатах.

Виновником это является снижение спроса на долгосрочные документы традиционными покупателями, такими как страховщики жизни и пенсионные фонды в то время, когда облигации, принадлежащие японскому центральному банк, в которой содержит примерно половину рынка, снизились впервые за 16 лет.

Между тем, премьер -министр Шигеру Ишаба находится под давлением высоких затрат и снижения налогов. Главы штатов уже рассматривают возможность снижения продаж более длительных облигаций, которые временно успокоят проблемы рынка. Однако еще один плохой аукцион на прошлой неделе предполагает, что они могут быть глубже.

«Слабые японские аукционы являются симптомом того, что что -то происходит ниже», — говорит главный стратег Nordea по рынке Ян фон Герих.

Британия

В Европе Британия, чей долг составляет почти 100% ВВП, остается уязвимым для глобальных продаж облигаций, хотя подчеркивает свою финансовую дисциплину.

Обзор многолетнего министра финансов Рэйчел Ривз на следующей неделе может стать следующим тестом для единственной экономики G7 с доходностью 30-летних облигаций более 5%.

По словам стратега Rabobank, Джейн Фоули, правительство, похоже, готово тратить больше на оборону и здравоохранение, хотя он стремится повысить налоги и ограничивать расходы.

МВФ призвал Ривза придерживаться планов по сокращению государственных кредитов.

Более раннее прекращение продаж активных облигаций Английским центральным банком (ACB) может поддержать рынок государственных ценных бумаг, говорит Сэм Линтон-Брун, глобальная макро-стратегия в BNP Paribas.

Франция

Давление на рынок французских облигаций, вызванные в прошлом году, опасения, что политическая нестабильность предотвратит усилия по ужесточению ремней, ослабленных.

Премия риска, которую требуют инвесторам для владения французским долгом по сравнению с немецким языком, уменьшилась до 66 основных пунктов по сравнению с 90 базовыми пунктами в ноябре. Кроме того, инвесторы позиционируют себя, чтобы снизиться на страховые взносы на риск в районе евро, что, как ожидается, ожидали, что европейские страны укрепят свое сближение в таких областях, как защита.

Однако необходимо быть осторожным. Премьер -министр Франсуа Бару планирует объявить о сокращении четырехлетней дорожной карты в июле, которое может создать предпосылки для бюджетной войны в парламенте.

«Франция не имела никакого улучшения в долге от кризиса в ковиде», — говорит Элиэзер Бен Замам, фиксированный менеджер фонда Carmignac.

Италия

Италия вернула список стран, которые вызывают беспокойство, благодаря повышению политической и экономической стабильности и улучшению кредитоспособности. Его дефицит бюджета снизился до 3,4% ВВП в 2024 году по сравнению с 7,2% в 2023 году и, как ожидается, снизится до 2,9% в 2026 году, что основано на прогнозах Германии, Кенна Бор, главы корпоративного форекс и анализов процентов в Sociee Societe,

«Это было неслыханно в предыдущие много лет», — добавляет он.

Брюс говорит, что, хотя Италия по-прежнему имеет сложную динамику в отношении долгосрочного долга, относительно лучшая эффективность, чем такие страны, как Франция и диверсификация в интересах европейских активов, поддержали его облигации.

Разница в урожайности 10-летних итальянских и немецких ценных бумаг близка к его самым низким уровням с 2021 года-только сотни базовых точек.