ЕЦБ: банкам еврозоны, подверженным риску доллара, необходимо больше буферов

Кредиторы в еврозоне, ведущие крупные долларовые операции, должны увеличить свою ликвидность и буферы капитала, чтобы выдержать потенциальную напряженность в отношениях с валютой США, предупредил Европейский центральный банк (ЕЦБ) в среду.

Финансовое учреждение со штаб-квартирой во Франкфурте призвало банки следить за своей зависимостью от доллара еще весной, когда тарифы президента США Дональда Трампа и его давление на Федеральную резервную систему подорвали доверие к мировой резервной валюте, сообщает Reuters.

В своем последнем отчете о финансовой стабильности ЕЦБ подтвердил, что немногим крупным банкам еврозоны, активным на долларовом рынке, следует готовиться к неспокойным временам.

«Капитальное пространство может потребоваться для поглощения повышенной волатильности валют и кредитного риска контрагента», — говорится в отчете. «Банки должны держать ликвидные долларовые активы, чтобы компенсировать отток капитала и выступать в качестве стабилизирующего посредника».

Отчет, подготовленный экспертами по финансовой стабильности ЕЦБ, не представляет собой обязательных рекомендаций для банков, находящихся под его надзором. Однако это подчеркивает серьезную обеспокоенность регуляторов по поводу долларовой ликвидности.

ЕЦБ отмечает, что долларовые операции сконцентрированы среди таких компаний, как BNP Paribas, Deutsche Bank, Credit Agricole, Groupe BPCE, ING, Banco Santander и Societe Generale.

Эти операции обычно включают заимствование на денежных рынках США для финансирования хедж-фондов или продажу валютных свопов страховщикам, фондам и компаниям, которые хеджируют свои риски по отношению к доллару.

Одним из кошмарных сценариев, не описанных в отчете, может стать закрытие ФРС своей экстренной линии ликвидности для ЕЦБ, устранив систему поддержки, на которую банки полагались после финансового кризиса.

На данный момент ЕЦБ видит лишь «ограниченное» несоответствие между долларовыми активами и пассивами, при этом некоторые банки используют операции РЕПО для синхронизации сроков погашения. Однако регулятор предупреждает, что эти стратегии «не устраняют полностью риск ликвидности».

«Отток долларов при экстремальном сценарии может исчерпать их возможности по привлечению денежных средств посредством РЕПО, валютных свопов и продажи таких активов», — добавлено в отчете.

По данным ЕЦБ, в конце прошлого года банки еврозоны владели ценными бумагами, номинированными в долларах, на сумму 681 миллиард евро (788,53 миллиарда долларов) и предоставили кредиты в валюте США на сумму 712 миллиардов евро.

Высокие рыночные оценки вызывают беспокойство

Европейский центральный банк видит «повышенные» риски для финансовой стабильности региона, поскольку цены на активы уязвимы к резким коррекциям, а бюджетные проблемы в некоторых странах могут проверить доверие инвесторов, говорится также в отчете монетарного органа.

Банк также предупредил, что опасения по поводу высокого государственного долга в некоторых странах с развитой экономикой могут вызвать напряженность на мировых рынках облигаций, что может изменить международные потоки капитала и поколебать валюты.

В докладе отражены недавние предупреждения руководителей центральных банков и регулирующих органов по всему миру о растущих рисках для финансовой стабильности. Они также отмечают рекордно высокие оценки на финансовых рынках, рост государственного долга и продолжающуюся торговую неопределенность.

Особое внимание привлек стремительный рост цен на акции компаний, связанных с искусственным интеллектом (ИИ), который беспокоит финансистов из-за риска возможной резкой коррекции. Инвесторы недавно начали сомневаться в масштабах инвестиций в технологии, что привело к первому ежемесячному падению американского индекса S&P 500 с апреля.

ЕЦБ подчеркнул в своем отчете, что постоянно высокие оценки и растущая концентрация на фондовом рынке повышают вероятность внезапной коррекции цен.

Фискальные риски

В ЕЦБ отметили, что в последнее время восприятие риска было сосредоточено на ухудшающейся траектории бюджетных показателей во Франции. Вторая по величине экономика региона изо всех сил пытается сдержать дефицит бюджета и долговое бремя.

В то же время ЕЦБ подчеркнул, что, несмотря на некоторые торговые соглашения, сомнения относительно будущего и долгосрочных экономических и финансовых последствий пошлин США продолжают формировать финансовую стабильность еврозоны.

«Индикаторы неопределенности в торговой политике значительно снизились по сравнению с апрельскими максимумами», — сказал заместитель председателя монетарного управления Луис де Гиндос. «Однако неопределенность остается, и существует вероятность дальнейших всплесков», — добавляет он.