Евро ослабнет по отношению к доллару в 2026 году: прогноз
Евро ослабнет по отношению к доллару в 2026 году по ряду причин. Об этом говорится в анализе компании — поставщика валютообменных услуг и международных расчетов для бизнеса iBanFirst. По его словам, недавнее повышение курса евро, поддержанное широким рыночным консенсусом о том, что валютная пара вошла в новый торговый диапазон, твердо установившийся между 1,15 и 1,20 и воспринимаемый как «новая норма», требует повышенного внимания.
Анализ указывает на пять основных причин, по которым евро может ослабнуть по отношению к доллару в 2026 году:
1. Валютные рынки ошибаются, игнорируя потоки капитала
Сегодняшний валютный рынок повторяет ту же ошибку, которую совершил в начале 2025 года. Тогда консенсус был за умеренное снижение индекса доллара на 3–5 процентов. Реальность, однако, была совершенно иной: самое резкое обесценивание доллара с 1973 года, включая падение курса доллара на 12 процентов по отношению к евро.
Вывод ясен. Потоки капитала и динамика рынка имеют гораздо большее значение для динамики валют, чем макроэкономические показатели, торговые балансы, геополитика или даже разница процентных ставок.
2. Тенденции меняются
Обесценивание доллара в начале 2025 года нельзя объяснить исключительно протекционистской политикой США. Это также стало результатом значительных продаж американских акций, в основном хедж-фондами, которые являются основными драйверами рыночных тенденций в глобальном масштабе.
После исключительно сильного 2024 года для акций технологических компаний США эти инвесторы зафиксировали прибыль и тактически перевели капитал в недооцененные европейские акции. Это произошло на фоне благоприятной динамики, подкрепленной бюджетными стимулами в Германии и ожиданиями быстрого разрешения войны на Украине, которые позже оказались необоснованными.
3. Акции США снова растут?
Хотя перспективы экономического роста в Европе по-прежнему отстают от прогнозов в США, потоки капитала с европейских рынков все чаще перенаправляются в акции США. После ноябрьской коррекции рынка оценки крупных технологических компаний снова выглядят привлекательно.
Ярким примером является Meta: с ростом соотношения цена/прибыль акции снова рассматриваются как привлекательная инвестиционная возможность.
Если эти потоки капитала ускорятся, они могут оказать ощутимую поддержку доллару в 2026 году.
4. Снижение процентных ставок Федеральной резервной системой может косвенно поддержать доллар.
Ожидаемый цикл снижения ставок Федеральной резервной системой снизит привлекательность доходности денежного рынка как в США, так и в Европе.
В результате некоторые из сотен миллиардов долларов, которые в настоящее время направляются в фонды денежного рынка, вероятно, будут перенаправлены на рынки капитала, и особенно в акции США.
Это перераспределение капитала снова работает в пользу более сильного доллара.
5. Рынки уже сообщили о плохих новостях для доллара.
Наконец, возможно, самый важный аргумент заключается в том, что негативные факторы для доллара уже в значительной степени отражены в текущих рыночных оценках. Потенциальная замена Джерома Пауэлла председателем Федеральной резервной системы, более близким к Белому дому, напряжение на рынке частного кредита США и охлаждение рынка труда, которые воспринимаются как уязвимости экономики США, уже были учтены рынками.
Широко признается даже структурная переоценка доллара, оцениваемая в 10–15 процентов. Исторически сложилось так, что валюта может оставаться дорогой в течение длительного периода, пока спрос на активы, выраженные в ней, остается высоким, что в настоящее время продолжает иметь место для доллара.
В этом контексте к рыночному консенсусу следует относиться с осторожностью. Вполне реалистичным альтернативным сценарием является возвращение курса евро-доллара в диапазон 1,12–1,13 в среднесрочной перспективе, что потребует корректировки стратегий хеджирования. Недавняя история неоднократно показывала, что на валютных рынках консенсус часто бывает неправильным, заключает анализ.
