Федеральная резервная система была разработана, чтобы противостоять вмешательству Трампа

Президент США Дональд Трамп никогда не скрывал то, что он думает о денежно -кредитной политике: он намерен заменить президента Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на кого -то, кто снизит процентные ставки, как только он вступит во владение. К счастью, центральный банк предназначен для предотвращения таких попыток взять на себя исполнительную власть. Вот почему финансовые рынки принимают действия Трампа с относительным спокойствием, несмотря на его усилия по подрыву независимой и технократической традиции ФРС, пишет Блумберг.

Во -первых, Дональд Трамп должен будет получить одобрение Сената для своего кандидата. Комитет по банковским, жилищным и городским делам проведет слушание, чтобы оценить, является ли заявитель серьезным до того, как вопрос достигнет голосования в полном составе Сената.

Я признаю, что недавно был разочарован тем, как республиканские «фискальные ястребы» беспристрастно приняли безответственный бюджет Трампа в этом месяце, но все еще есть шанс, что даже его союзники установит границу, когда речь идет о целостности центрального банка, пишет Левин. Например, подумайте о неудачной выдвижении Джуди Шелтон на Федеральный резервный совет 2020 года во время первого президентского срока Трампа. Шелтон, сторонник возвращения в золотой стандарт и, по -видимому, неуместный для этой должности, вызвал возмущение среди экономистов и бывших чиновников ФРС. Ключевые сенаторы -республиканцы выступили против и отказались поддержать его, учитывая, что его партия контролировала Сенат.

Во -вторых, Федеральная резервная система не является диктатурой. Силы председателя не являются абсолютными, независимо от того, как Трамп представляет свою критику Пауэлла. Федеральный комитет на открытом рынке (FOMC) — орган, который определяет процентные ставки — в любое время есть 12 членов голосования (восемь постоянных и четыре вращения из региональных ветвей валютного органа). С отдельными законами, принятыми в период с 1913 по 1935 год, Конгресс разработал FOMC для баланса региональных и национальных интересов и изолировать денежно -кредитную политику от политического давления. Постоянные голоса включают семь членов совета директоров, которые отложили 14-летние мандаты намеренно несовместимы с политическим циклом. Кроме того, только президент ФРС в Нью -Йорке имеет постоянный голос.

Другие четыре избирателя ежегодно заменяются группой из 11 региональных лидеров, которые избираются комитетами, сформированными их собственными советами управления, а не председателем. (Это не помешало Ричарду Никсону повлиять на президента ФРС в 1970-х годах Артура Бернса, но президент занимал уникальное положение, чтобы иметь пять назначений на совете.

Трудно сказать, сколько из нынешних избирателей являются республиканцами, отчасти потому, что многие лидеры региональных ветвей держат свои политические взгляды в секрете. Четыре из семи нынешних местных губернаторов назначаются предшественником Трампа Джо Байденом; Двое остаются от первого срока Трампа; И сам Пауэлл был назначен Бараку Обаме и назначен Трампу. Срок полномочий одного из назначений Байдена (Адриана Куглер) истекает во время администрации Трампа. Короче говоря, даже если президент назначает человека, настолько преданного, что он намеренно нанесет вред экономике, он не может навязать полные изменения в режиме комитета.

Пауэлл также может зарезервировать свое место в совете директоров после истечения срока его президентского срока, если он считает свой наследник опасным выбором — чего не произошло со времен Mariner Ecles в 1948 году.

Стоит отметить, что в последние годы было произведено неправильное впечатление, что президент ФРС является всемогущим, потому что разногласия с голосами FOMC редки. Это заблуждение связано с плохим общением и внутренними традициями в Федеральной резерве. Но это ложь.

Дебаты по комитету все еще живы. Сегодня большая часть дискуссий проводится до официальных встреч. В отличие от прошлого, президенты региональных банков и их коллеги в денежно -кредитной власти проводят часы между собраниями, публично определяя свои позиции — посредством выступлений и интервью.

Это фальшивый консенсус? Возможно, и у меня много оговорки об этой практике. Но в защиту ФРС этот «искусственный» консенсус играет свою роль. Это совпадает с эпохой такого названого направления, в соответствии с которым центральный банк использует общественные прогнозы, чтобы влиять на рынки и достичь своих целей занятости и стабильных цен. Для достижения этой стратегии внутреннее согласие имеет решающее значение. Другими словами, есть разногласия, даже если официальные голоса не показывают этого.

Наконец, о планах Дональда Трампа по денежно -кредитной политике: независимо от того, что он делает, он все равно будет подвергаться финансовым рынкам. Если ему каким -то образом удастся поставить «зовущего человека» во главе ФРС, и этот человек каким -то образом убедил весь комитет снизить процентные ставки по политическим, а не экономическим причинам, процентные ставки по долгосрочным кредитам фактически вырастет и не упадут. Доходность 10 -лет государственные облигации -основное руководство по 30 -летним ипотечным кредитам и бизнес -кредитам -отражает долгосрочные ожидания в отношении экономики. Они прыгнут, если инвесторы потеряют убеждение, что ФРС контролирует инфляцию.

В конце концов, я надеюсь, что это никогда не попадет туда, пишет Левин. По его словам, лучшими выборами Дональда Трампа на посту председателя ФРС станут членом совета директоров Кристофера Уоллера, назначенным им в 2020 году. Он отличается макроэкономическим смыслом и превосходными навыками общения. Уоллер пользуется уважением как с рынков, так и с его коллег, и принимает решения на основе экономических данных, а не политического давления. Но это также может быть приемлемо для Трампа, так как недавно говорил о необходимости снижения процентных ставок — хотя и по экономическим причинам.

Даже если Трамп игнорирует этот совет и попытается навязать марионетку, хорошая новость заключается в том, что система ФРС предназначена для того, чтобы не дать ему причинить серьезный вред.