Глаза Уолл-стрит прикованы к выборам, деньги – не совсем

Осталась еще одна торговая сессия. Это все, что есть на Уолл-стрит до вторника (5 ноября), когда избиратели США выберут своего следующего президента, что потенциально определит направление развития экономики на следующие четыре года.

Трейдеры обсуждают возможности, постоянно проверяя последние опросы и изменения на рынках ставок на выборы, чтобы предсказать, кто будет впереди, Дональд Трамп или Камала Харрис, и что это означает для их позиций. В некоторых уголках рынка ходят слухи, что Уолл-стрит делает ставку на Трампа. Но когда дело доходит до ставок на фондовом рынке, особой суеты не возникает.

Профессионалы в области инвестирования знают, что можно получить большую прибыль, если сделать ставку на победителя до того, как результат станет ясен. Проблема в том, что прогнозируемые результаты этих выборов слишком близки, что делает ставки слишком высокими для многих.

«Мы не готовимся к исходу выборов, потому что это было бы слепым выстрелом», — заявил в интервью Эрик Дитон, президент и управляющий директор Wealth Alliance. По его словам, делать на это «нет смысла».

Большинство трейдеров ожидают волатильности на этой неделе, причем большая часть ее, вероятно, будет вызвана спорными результатами голосования, подсчет которых может занять недели или даже месяцы. Это объясняет, почему индекс волатильности Cboe поднялся более чем на 20 пунктов за последние четыре сессии — уровень, который обычно сигнализирует о растущем стрессе на фондовом рынке. И поэтому инвесторы менее склонны выбирать победителей и проигравших на основании того, кто, по их мнению, станет следующим президентом США.

«В прошлом исследования много раз оказывались ошибочными», — сказал Дэйв Лутц, трейдер и макро-стратег JonesTrading.

Рынки нервничают

Еще одной проблемой является количество дополнительных катализаторов вокруг голосования, которые могут сдвинуть рынок с мертвой точки. За днем ​​выборов в четверг последует решение Федеральной резервной системы по процентной ставке и пресс-конференция председателя ФРС Джерома Пауэлла. Кроме того, большое количество американских корпораций еще не отчитались о своих результатах, например, результаты технологического гиганта Nvidia Corp. ожидаются 20 ноября.

«Инвесторам необходимо проанализировать оставшиеся предвыборные риски», — заявила в интервью Анвити Бахугуна, главный инвестиционный директор по глобальному распределению активов компании Northern Trust Asset Management. Трейдеры не могут позиционировать себя, сказал он, потому что все еще очень спекулятивно, и трейдеры не знают, какие политические предложения в конечном итоге будут приняты Конгрессом.

Возможно, неудивительно, что рынки нервничают. Индекс S&P 500 находится вблизи исторического максимума, а индекс волатильности VIX превышает 20 пунктов. В последний раз S&P устанавливал столь высокий рекорд по так называемому индикатору страха во время вспышки дельта-варианта коронавируса в марте 2021 года. Между тем хедж-фонды делают ставку на еще большие колебания цен.

По словам Роки Фишмана, основателя Asym 500, данные рынка опционов показывают, что трейдеры продолжают занимать оборонительную позицию. Частично это связано с шквалом отчетов и данных в течение следующих нескольких дней, включая решение ФРС, данные по сезону отчетности и инфляции, добавил он.

Фишман отмечает, что помимо того, что среда является днем ​​высокой волатильности, рынки ожидают, что дни вокруг нее также будут неспокойными.

После выборов

Корпоративные менеджеры также не решаются играть на фондовом рынке. Всего 261 руководитель корпораций купил акции своих компаний в октябре, это наименьшее количество, по крайней мере, с 2017 года, в результате чего соотношение покупок и продаж достигло второго самого низкого уровня с весны 2021 года, как показали данные, собранные Вашингтонской службой.

По мнению некоторых профессионалов Уолл-стрит, инвесторам, ищущим более безопасную игру с акциями, следует смотреть дальше предвыборного хаоса.

«Мы полностью ожидаем волатильного периода в следующем месяце», — прокомментировал Бахугуна из Northern Trust. «Но, в конечном счете, в основе фондового рынка лежат достойные корпоративные показатели, сильный экономический рост, замедление инфляции и снижение ставок ФРС», — добавил он.

«Процентные ставки по-прежнему являются ограничительными, и к концу года более вероятен рост волатильности, поэтому целесообразен более консервативный подход», — сказал Брайан Малберри, портфельный менеджер Zacks Investment Management.

Дело в том, что на выборах, где нет явного лидера, самым безопасным вариантом для инвесторов будет терпение. Именно это проповедует Уолл-стрит – по крайней мере, на данный момент.

«Если бы результат был более ясным, он бы отразился на рынках, и было бы нечего использовать», — сказал Марк Лускини, главный инвестиционный стратег Janney Montgomery Scott. Но при такой выровненной ситуации лучше заглянуть за горизонт и сосредоточить свои мысли на том, как будут выглядеть макроэкономические условия через 6–18 месяцев, а не только на чистой прибыли, добавляет он.