Инвесторам не стоит рассчитывать на значительную помощь ФРС в 2025 году.

Может ли Федеральная резервная система США снизить ставки после декабря? Этот вариант не следует исключать.

Рынки, похоже, не были обеспокоены данными по инфляции в США, которые показали, что потребительские цены выросли на 2,7 процента в ноябре по сравнению с годом ранее, после роста на 2,6 процента в октябре, сообщает The Wall Street Journal. Индекс S&P 500 вырос на 0,8%, а индекс Nasdaq закрылся выше 20 000 пунктов. точку впервые.

Возможно, это отражает облегчение от того, что данные по-прежнему соответствуют ожиданиям, а не преподносят неприятных сюрпризов.

Тем не менее, данные подтверждают тревожную тенденцию, заключающуюся в том, что снижение инфляции, вероятно, застопорилось. Основные потребительские цены, исключая цены на продукты питания и энергоносители, выросли на 3,3% в годовом исчислении, что соответствует темпам, с которыми они росли в течение нескольких месяцев.

Особое беспокойство вызвала инфляция в сфере услуг, которая без учета энергетических услуг достигла 4,6% в годовом исчислении.

Похоже, этого недостаточно, чтобы отговорить ФРС от планов по снижению процентных ставок на декабрьском заседании. На этой неделе фьючерсные рынки подсчитали, что вероятность того, что это произойдет, составляет 96 процентов, согласно инструменту FedWatch CME. Рынки делают ставку на то, что постепенное замедление набора персонала в течение последних нескольких лет приносит некоторое утешение ФРС, продолжающей смягчать денежно-кредитную политику.

Некоторые разовые факторы, такие как погодные явления и забастовки, затруднили чтение данных, но основная тенденция ясна – среднеквартальное количество новых рабочих мест упало до 173 000. в ноябре от 243 тыс. в начале 2024 года

Фьючерсы предусматривают еще два или три снижения ставок на четверть пункта к концу следующего года, что дает любому сценарию примерно 30-процентную вероятность.

Это ожидание может быть слишком оптимистичным. Несмотря на замедление, количество рабочих мест по-прежнему увеличивается, а общий экономический импульс остается сильным. Реальный рост валового внутреннего продукта (ВВП) США в третьем квартале достиг 2,8% в годовом исчислении.

Учитывая, что инфляция сейчас, очевидно, колеблется в районе 3%, что выше целевого показателя ФРС в 2%, какая веская причина может быть у Федеральной резервной системы для продолжения снижения ставок?

И это даже если не принимать во внимание вероятную политику администрации избранного президента Дональда Трампа, которая обещает снижение налогов, подавление нелегальных иммигрантов и торговые тарифы. Что именно будет введено и когда пока неизвестно, но весьма вероятно, что хотя бы один из трех будет развернут в ближайшее время. Вся эта политика может быть инфляционной.

Федеральная резервная система публично заявила, что пока не думает о политических последствиях президентских выборов. Однако публичные данные дают центральному банку США достаточно оснований отложить снижение процентных ставок и подождать и посмотреть, что произойдет в начале срока полномочий Трампа.

По крайней мере, не следует ожидать, что ФРС продолжит весело снижать ставки в первые месяцы следующего года.