Изменения в современной войне ведут к росту оборонных запасов

Когда-то военные подрядчики были привлекательны для инвесторов в акции из-за своей долговечности — предсказуемых доходов, солидной прибыли и надежных дивидендов. Однако времена изменились.

Гиганты оружейной промышленности, такие как производитель истребителей Lockheed Martin Corp. и производитель ракет RTX Corp., по-прежнему составляют ключевую часть большинства портфелей акций. Недавно они приобрели компанию — шуструю, развивающуюся компанию, более близкую к технологическим фирмам, с высокими оценками и обещанием быстрого роста прибыли, пишет Bloomberg.

К новичкам, занявшим первое место по росту цен на акции, если уже не в лидеры рыночной стоимости, относятся производитель дронов Kratos Defense & Security Solutions Inc., компания спутниковой разведки Planet Labs PBC и компания по анализу данных Palantir Technologies Inc. Акции каждой из них в этом году выросли вдвое.

AeroVironment Inc. и BlackSky Technology Inc. также предлагают высокую прибыль.

Рост акций этих компаний происходит на фоне изменения характера военных действий, наиболее заметного в защите Украины от дронов. В то же время президент США Дональд Трамп разрушил давние союзы и подтолкнул страны Европы и Азии к увеличению расходов на свои вооруженные силы и оборонный потенциал.

Ожидается, что часть этих дополнительных денег пойдет американским подрядчикам.

Этот год стал «новым рассветом для акций оборонного сектора», — прокомментировал Джеймс Сент-Обен, директор по инвестициям Ocean Park Asset Management. «Оборона долгое время была оборонительной, и в некоторой степени это все еще верно, но ситуация меняется», — добавляет он.

В результате это был хороший год для инвесторов в военные подрядчики и их поставщиков. Группа S&P 1500 Aerospace and Defense, в которую входят 24 компании, находится на пути к росту на 41%, самому большому с 2013 года, чему также способствует рост коммерческого аэрокосмического сектора.

Этот рост более чем в два раза превышает рост индекса S&P 500 и примерно на 16 процентных пунктов опережает показатели легендарных технологических гигантов так называемой «Великолепной семерки».

Европейские производители оружия, такие как немецкая Rheinmetall AG, шведская Saab AB и итальянская Leonardo SpA, также восстановились, поскольку страны континента стремились увеличить федеральные расходы на оборону.

В США компании старой гвардии, такие как RTX и Northrop Grumman Corp., демонстрируют двузначный рост. Инвесторы с энтузиазмом относятся к военным расходам и программе противоракетной обороны «Золотой купол».

Перспектива того, что администрация президента США Дональда Трампа будет оказывать давление на оборонных подрядчиков с целью сокращения обратных выкупов и дивидендов, не смогла ослабить общее волнение.

На очереди новые компании, которые заткнут дыры в отрасли с помощью высокотехнологичных систем и материалов и сделают боевые действия более смертоносными и менее трудоемкими. В июне Трамп подписал указ, направленный на установление «доминирования дронов».

Министр обороны США Пит Хегсетт опубликовал меморандум на ту же тему и рекомендовал крупным подрядчикам ускорить разработку оружия или «исчезнуть».

Конечно, эта группа ценных бумаг также несет в себе риски. Кратос и его коллега-производитель дронов AeroVironment опубликовали слабые прогнозы на этот квартал из-за некоторых проблем с ростом. Их акции в ответ упали.

Скептицизм по поводу высоких оценок рынка также усилил слабость: акции AeroVironment упали примерно на 40% по сравнению с рекордными максимумами, достигнутыми в октябре.

В целом, этот год принес тот высокий риск и высокую прибыль, который не часто можно увидеть в оборонительном секторе. Обычно он располагается в тихом уголке рынка, где инвесторы могут спрятаться во время спадов.

Даже после распродажи оценки многих компаний остаются высокими. Kratos торгуется примерно в 100 раз с ожидаемой прибылью в течение следующих 12 месяцев. Коэффициент Palantir, который в настоящее время превышает 190, уже давно является предметом споров на Уолл-стрит.

Для сравнения, RTX оценивается в 27 раз больше прибыли, а Lockheed, «дедушка» всех компаний, известный своим транспортным самолетом C-130 Hercules, всего в 16 раз.

Более мелкие военные подрядчики, похоже, привлекательны для нового поколения инвесторов в акции, которые принимают на себя тот риск, который чаще встречается в криптовалютах или искусственном интеллекте.

Что касается войны на Украине, которая в течение некоторого времени ожидалась в ближайшее время из-за переговоров под руководством США о возможном мире, даже если соглашение будет достигнуто, конфликт привлек внимание к тому, насколько фундаментально меняется война.

Военные перераспределяют бюджеты с традиционной военной техники, такой как танки и другая бронетехника, в сторону технологий, сказал Бенжардин Гертнер, глава отдела акций DWS Group, подразделения по управлению активами Deutsche Bank. Инвесторы должны соответствующим образом перераспределить свои средства, сказал он, добавив, что изменение приоритетов правительства принесет непропорционально большую пользу компаниям в США и Китае.

«Усиление внимания к нетрадиционным подрядчикам имеет смысл», — сказал Сет Сейфман из JPMorgan. Однако это «требует иного подхода, чем тот, к которому привыкли оборонные инвесторы, с меньшим вниманием к традиционным показателям оценки, большей необходимостью понимать отдельные программы и меньшей ролью денежных доходов», заключает он.