Lachezar Bogdanov: Низкий дефицит, не делая ничего: задача для квадрата круга

Министерство финансов, после очередного отсрочки, наконец -то представило проект бюджета на 2025 год, и менее чем за день его допрашивали самими правящими партиями. Отсюда следует, что мы еще не знаем, каким будет окончательное согласие в коалиции, какое правительство принесет в Национальное собрание, и гораздо меньше будет окончательным параметром после второго голосования. Тем не менее, мы видим политическое применение приверженности существующим финансовым правилам и критерию конвергенции, связанного с государственными финансами. Это написано в анализе Lachezar Bogdanov, главного экономиста Института рыночной экономики (IME).

Судя по публичному применению министра Петковой, Болгария запросит чрезвычайные отчеты о конвергенции от Европейской комиссии и Европейского центрального банка, в которых предполагается, что проект бюджета будет недостаточным до 3% ВВП, и, похоже, есть предварительное неофициальное соглашение С ЕС, что параметры в ЕС среднесрочный фискальный структурный план к 2028 году будут приемлемы.

Тем не менее, есть два вопроса — во -первых, в какой степени будут поддерживать даже робкие предложения о консолидации бюджета Министерства финансов, и, во -вторых, независимо от того, не будут ли депутаты организовать большинство AD HOC для решений, которые увеличивают затраты или сокращают доход. Кроме того, некоторые из используемых и доходов -прогнозов имеют большое значение, чтобы сказать, что это мягче.

Проект в настоящее время делает ставки расходы на 18,5 млрд. Или на 23,8% по сравнению с 2024 годом — на 6,8% увеличение номинального ВВП и 2,4% среднегодовой инфляции. Это огромное расширение роли государства перераспределения до 44,9% ВВП или более чем на 6 процентных пунктов в год. Половина этого увеличения обусловлена ​​ожидаемым увеличением капитальных затрат, другая связана с увеличением текущих затрат.

Тем не менее, нынешняя команда Министерства финансов предлагает общую стоимость на 2,2 миллиарда ниже, чем запрос офиса. Тем не менее, чуть более 400 миллионов BGN было добавлено еще в первые часы — речь идет о том, что пенсии обновляются на 5% вместо 8,5%, что, по -видимому, не принимается коалицией. Таким образом, общие затраты снова превышают 45% ВВП. В структурной терминах программа капитала составляет минимум 150 миллионов BGN, а остальные меры влияют на текущие затраты.

Стоимость технического обслуживания почти на 900 миллионов человек меньше, чем проект официального правительства, но в этом рост составляет почти 25%, с ожиданием низкой инфляции. Очевидно, однако, нет воли для ограничения роста заработной платы. Правительство вообще не ставит под сомнение повышение в секторе безопасности и обороны, которое «весит» с более чем 2,1 млрд. Беспоновки только в 2025 году, и отдельно с принятыми механизмами автоматической индексации будет накапливаться давление в каждом из ближайших лет.

Нет смелости закончить или, по крайней мере, значительно переформулировать щедрую программу компенсации для не -вежковых пользователей электроэнергии. Он весит как на производителей энергии, так и уже непосредственно в финансовый период.

Когда нет воли для ограничения роста расходов, сокращение дефицита зависит от увеличения выручки. Тем не менее, политическое обещание не увеличить налоги не может быть уважается в таких расходах. Мы неоднократно комментировали, что даже с мерами по увеличению сбора текущие базовые налоги не могут быть зарезервированы по цене более 40% ВВП.

Фактически, это начинает видеть предложенное Министерство финансов. В В доходной части есть несколько источников увеличения. Одним из них является эффективное увеличение налогового бремени, вторым является закрытие «прорывов», борьба с серой экономикой или ликвидация необъяснимых предпочтений, а третье, к сожалению, является чисто желательным мышлением. Все это суммируется до ожидаемого увеличения выручки на 18,3 млрд. Бгна или более чем на 25% по сравнению с 2024 году. Даже если мы вычитаем 3,8 миллиарда уровней более высоких запланированных доходов от бюджета ЕС, увеличение все еще остается страшным. Ожидается, что налоговые поступления увеличатся на 20,6% с предполагаемой низкой инфляцией и на фоне роста около 12% в прошлом году.

Налоговая нагрузка четко увеличивается благодаря более высоким ставкам акциза, возвращению к более низкому порогу регистрации НДС, увеличению максимального страхового дохода. Акцизы на табачные изделия В Болгарии они действительно относительно низкие по сравнению с другими странами ЕС, и, очевидно, будет сближение; Тем не менее, автоматическая реакция на заполнение бюджетных отверстий «размещением» на более высокое налогообложение является бессмысленной. Акцирный календарь и идея предсказуемости в целом.

На данный момент предлагаемая рама снимается, чтобы удалить преференциальную ставку НДС для ресторанов и хлеба, хотя неизвестно, будут ли парламентские повороты в 12 без 5. При затрат на снижение административного бремени небольшого и начала — Up Business. Более чем 700 миллионов BGN — это оценка набора мер по борьбе с серой экономикой. Это также разумно и длительное увеличение количества платных сборов, которые последовательно были снижены благодаря долгосрочным значениям, необходимым для покрытия стоимости поддержания дорожной инфраструктуры -еще один популизм, выплаченный всем за крупные болгарские Гораздо больше иностранных перевозчиков.

Но даже если все это будет реализовано, этого недостаточно, чтобы покрыть огромный отек расходов, что может даже расширяться с помощью новых решений Национального собрания. Следовательно, «остаточный» появляется как арифметическая разница, которая дополняет необходимые доходы. Выручка от налога на добавленную стоимость в прогнозе составляет почти 6,3 млрд. Бесб, или на 34% выше 2024 года. Это не что иное, как желательный доход от мышления традиционно на уровне 9,0-9, 5% ВВП, и теперь они должны прыгать к 11,5% ВВП без каких -либо существенных изменений в ставке или налоговой базе.

Сочетание нереалистичного оптимизма и риска другого «ослабления» за счет популизма или новых предпочтений в парламенте быстро покажет, что дефицит не может оставаться в пределах 3% от ВВП. И рефлекторное, прежде чем это происходит до неизбежной консолидации за счет сокращения затрат и поиска повышения эффективности за счет структурных реформ, будет увеличение налоговых ставок или внедрение необычайного налогообложения.

Среднесуточная структура уже открыто зависит от увеличения страхового веса на 3 процентных пункта к 2028 году, что эффективно снижает располагаемый доход всех рабочих болгар — только в 2028 году. Форма повышенного вклада в пенсию. Но мы можем ожидать, что новые порывы будут захватывать — отпечатки — от горнодобывающих компаний или от банков. Добавление дополнительного корпоративного налога в крупные многонациональные группы уже установило прецедент — если они могут, почему бы не взять больше от других. Реальность всегда побеждает — такое увеличение затрат приводит к значительному увеличению дефицита и значительному увеличению государственного долга, или к увеличению налогов для экономически активных работников и успешных.

Но эти проблемы, по-видимому, будут отложены на дальнейшую новую повестку дня, является первым испытанием большинства в новой руководящей коалиции и достойной фискальной базы, которая будет приемлемой в процессе реализации критериев сходимости на пути к евро область.