Митинг фондового рынка в США связан с «неоправданным оптимизмом»

После огромного спада в качестве первоначальной реакции на обязанность, объявленную президентом США Дональдом Трампом 2 апреля, основные фондовые индексы США начали расти, и к ее рыночной стоимости 9 триллиона. Доллары, пишет редактор Yahoo Finance Джош Шаффер.

После шести последовательных дней роста, которые приблизились к S & P 500 на 3% нового исторического пика, некоторые представители Уолл -стрит предупредили, что митинг рынка, возможно, длился слишком долго, хотя вероятность рецессии снизилась в последние дни.

«Фондовые рынки реагировали с неоправданным оптимизмом, игнорируя постоянное замедление экономики, вызванное увеличением обязанностей», — пишет главный экономист Эй Грегори Дако Дако в исследовательской записке во вторник.

Последняя задержка в таможенных обязанностях-90-дневная пауза светодиодов между США и Китаем привела к снижению ожидаемой эффективной таможенной ставки примерно на 25% до 14%, согласно данным Дако. Это лучше, чем ожидаемые результаты ставок поддержали последний рост акций.

Теперь, когда рынки вернулись к уровням, не наблюдаемым с конца февраля, Дако опасается, что инвесторы могут игнорировать тот факт, что эффективная таможенная ставка в Соединенных Штатах остается на самом высоком уровне с 1939 года. И хотя экономическая ситуация улучшилась, прогнозы не предсказывают ускорение роста. Дако прогнозирует, что к четвертому кварталу экономический рост в Соединенных Штатах будет приближаться к «скорости обрушения», причем ВВП будет расти только на 0,6% по сравнению с предыдущим годом за последние три месяца 2025 года.

Дако ожидает, что обязанности в конечном итоге приведут к увеличению цен и влиянию на спрос домохозяйств. По его словам, фактические потребительские затраты увеличатся на 2,2% в 2025 году, а в 2026 году эта ставка замедлится до 1,1%. В 2024 году реальные потребительские затраты увеличатся на 2,8%.

«Хотя краткосрочные перспективы более конструктивны, риски остаются в нисходящем направлении»,-говорит Дако.

Тем не менее, инвесторы, похоже, надеются, что эффективная таможенная ставка будет снижаться, ограничивая влияние на экономику. В исследовательской записке, отправленной клиентам 16 мая, стратег Deutsche Bank Parag Tate отмечает, что инвесторы, принимающие независимые решения от имени своих клиентов, снова дают предпочтение акциям, что не отражает задержку роста прибыли или ВВП горизонта.

«Увеличение таможенных ставок в этой шкале окажет негативное влияние на рост, но инвесторы, вероятно, принимают во внимание дополнительные облегчения и выбросы после того, как влияние (налогов) начнет проявляться», — написал папа.

В понедельник генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Диаман предупредил, что он видел «необычайную самодовольство» на рынках после того, как инвесторы восстановили свои убытки с «Дня освобождения», как назвал Трамп 2 апреля. Диаман добавил, что риски «стагфляции», в котором экономический рост замедляется и ускоряется инфляция.

«Я действительно думаю, что есть некоторая самоуспокоенность (на рынках)», — сказала главный инвестиционный стратег Чарльза Шваба Лиз Энн Сандерс перед Yahoo Finance, спросила о комментариях Диамана.

Сондерс отмечает, что в нижней части снижения рынка доверие инвесторов достигла исторически низких уровней. С тех пор рыночная уверенность вернулась после того, как крупный технологический митинг привел к восстановлению.

«Можно быть в то время, когда обстановка с точки зрения взглядов, предполагает, что рынок может сообщить о некотором упадке, если мы получим отрицательный катализатор», — говорит Сондерс. «И это действительно лучший способ подумать об этом рынке. Трудно судить о нем на основе того, какие политические заявления будут и когда они придут. Это пустая трата времени».

Сондерс считает, что изменение экономических данных может быть основным негативным катализатором, если он вообще появляется. Отношение потребителей и в других исследованиях сообщалось о обязанностях, как бизнес, так и потребители готовятся к более высоким ценам. Но до сих пор это не повлияло на данные, которые измеряют реальную экономическую деятельность.

В апреле оптовая инфляция показала, что «основные» цены производителя, которые исключали волатриальные категории продуктов питания и энергии, снизились на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Это последовало за отдельным докладом Бюро статистики труда, согласно которому в апреле потребительские цены упали до самого низкого уровня более четырех лет.

Сондерс отмечает, что эти исследования были проведены в начале апреля и не отражали длительный период обязанностей.

«Если мы начнем видеть признаки ускорения инфляции, это может быть отрицательный катализатор, который может дать ФРС дальше», — сказал Сондерс.

Она добавляет, что, хотя нет четких признаков того, что охлаждение рынка труда ускоряется, это также остается ключевым риском для экономического повествования, который заслуживает мониторинга.