«Не в лучшей форме»: венгерский анализ экономики ЕС с похвалой Болгарии

Евростат недавно опубликовал серию экономических новостей, которые нарисовали неоднозначную картину: в некоторых странах Европейского Союза наблюдался сильный экономический рост, в других — слабый, а безработица как высокая, так и низкая, пишет The European Conservative, издание, базирующееся в Венгрии и известное своими антиевропейскими позициями.

Этот анализ основан на четырех ключевых показателях: темпах роста ВВП, уровне безработицы, балансе государственного бюджета и инфляции. Эти показатели, представленные в виде моментальных снимков, могут предоставить ценную информацию о текущем экономическом состоянии страны.

Вызывает тревогу тот факт, что 17 из 27 стран-членов ЕС не смогли достичь 2% роста реального ВВП. Хотя это лишь краткий обзор состояния различных экономик за один квартал, стоит отметить, что устойчивый темп роста в 2% является минимальным требованием для любой страны, стремящейся сохранить свой уровень жизни в долгосрочной перспективе. Тот факт, что большинство стран-членов ЕС изо всех сил пытаются достичь этого уровня или значительно ниже его, предполагает, что Европа, вероятно, приближается к промышленной бедности, прогнозирует венгерское издание.

На данный момент 27 стран-членов ЕС достигли среднегодовых темпов роста ВВП на уровне 1,4% во втором квартале. В еврозоне ситуация была еще хуже – 1,3%.

Ключевой вопрос при изучении быстрорастущих экономик заключается в том, насколько устойчивы эти темпы. Чтобы ответить на этот вопрос, продолжительность периода роста должна быть оценена с использованием сопоставимых показателей национальных счетов, таких как потребление и инвестиции. Однако существует другой подход к оценке устойчивости экономики, который предполагает анализ переменных, сигнализирующих о ее силе или слабости.

Где находится Болгария?

Эти данные показывают, что экономики Польши и Болгарии переживают устойчивый рост, демонстрируя сильные фундаментальные показатели. Однако литовская экономика сталкивается с проблемами. ВВП Литвы в размере 3,2% не является признаком силы или стабильности. Однако ситуация может измениться, если темпы роста останутся устойчивыми, а уровень безработицы снизится до 2-2,5%.

На противоположном конце спектра находятся три экономики, ВВП которых снизился во втором квартале. Они также различаются по уровню безработицы. Люксембург находится на грани экономической нестабильности: его ВВП упал на 0,4%, а уровень безработицы достиг 6,7%.

Это показывает, что Финляндия сталкивается с серьезными макроэкономическими проблемами и, вероятно, впереди их ждут еще больше проблем. Ситуация в Германии особенно важна: сочетание отрицательного роста ВВП и очень низкого уровня безработицы в 3,8% является макроэкономическим оксюмороном. Учитывая структурные проблемы, с которыми сталкивается немецкая экономика, можно с уверенностью предположить, что страна не скоро вернется к своему положению страны с самой низкой безработицей в Европе.

Еще одним важным, но часто игнорируемым экономическим показателем является состояние консолидированного бюджета, который охватывает все уровни власти: национальный, региональный и местный.

Большинство стран-членов ЕС сталкиваются с дефицитом государственных финансов. Данные за второй квартал, опубликованные Евростатом с опозданием, показали, что ситуация улучшается в некоторых странах и ухудшается в других.

Хорватия также является быстрорастущей экономикой. Несмотря на аналогичный с Кипром уровень безработицы, страна сталкивается с проблемами, связанными с финансированием государственного сектора. Во втором квартале дефицит консолидированного бюджета составил 4,2% ВВП. С макроэкономической точки зрения это не должно стать серьезной проблемой, поскольку временный дефицит не представляет прямой угрозы. Но как только он превысит лимит ЕС в 3%, правительству, вероятно, придется принять меры по ужесточению фискальной политики.

Устойчивый рост ВВП на уровне 3,6% может иметь глубокие макроэкономические корни. Уровень безработицы в 4,7% этому не противоречит. Однако если это так, то бюджетный дефицит является предупреждением о структурной проблеме в финансировании государственного сектора.

Инфляция

Опять же, лидеры роста – Кипр и Хорватия – находятся в совершенно разных ситуациях. Кипр добился замечательной ценовой стабильности, что необычно для экономики, рост которой составляет 3,6% в год. Между тем, в Хорватии наблюдается высокая инфляция, составляющая 4,6%, что является поводом для серьезного беспокойства и требует немедленных действий.

Проблема Хорватии в том, что она не может проводить собственную денежно-кредитную политику. Ее финансовый регулятор находится во Франкфурте-на-Майне (Германия) и имеет более насущные проблемы, чем хорватский. Маленькая балканская страна должна подчиняться решениям Европейского центрального банка (ЕЦБ).

Еще одна страна, которая выделяется среди остальных, — Германия. В третьем квартале инфляция выросла, а экономика Германии сократилась.

Автор: Свен Ларссон для The European Conservative

Перевод: Ганчо Каменарски