Пауэлл показывает, почему независимость Фед актуальна в беспокойной Америке

Президент Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступает против президента Дональда Трампа после того, как умело избегать конфронтации в течение нескольких месяцев. Во время выступления перед праздниками он назвал ранжированные обязанности главы государства, по -видимому, плохие для экономики, раскритиковал Департамент по эффективности правительства (DOGE) со стороны миллиардера Илона Маска и представил правовую защиту, почему он может противостоять любой попытке Трампа уволить его. Во времена растущей заботы о независимости Фед Пауэлла он одолжил всем нам, показывая, что он твердо сосредоточен на основных целях центрального банка и будет сражаться на их имя, пишет Джонатон Левин в Блумберге.

Давайте начнем с защиты Пауэлла независимости Фед, добавляет он. «Наша независимость — это вопрос закона», — сказал Пауэлл экономический клуб Чикаго, опровергая президента, который регулярно вмешивается в работу Центрального банка через социальные сети и уже проверяет независимость других агентств. Его комментарии появились после того, как председатель Верховного суда Джон Робертс позволил Трампу продолжить увольнение высокопоставленных чиновников в других агентствах — случай, который, согласно некоторым, готовит более чувствительную битву за рынок за то, может ли Трамп стрелять или Нижний Пауэлл. Он сказал, что не думал, что это дело будет относиться к ФРС и что он никогда не будет подчиняться внешним силам.

«На нас никогда не будет влиять политическое давление», — сказал Джером Пауэлл. «Люди могут сказать все, что они хотят. Это не проблема. Но мы будем делать то, что делаем, не принимая во внимание политические или какие -либо другие побочные факторы».

В своем разговоре с бывшим губернатором Центрального банка Индии Рагамом Раджаном Пауэллом он продолжал круто и воздерживался от того, чтобы называть Дональда Трампа по имени. Но его прямая, несомненно, была отклонением для центрального банкира, который обычно избегал комментировать политику Белого дома и поворачивать другую щеку, когда президент напал на него публично. На данный момент, однако, опасения по поводу независимости ФРС стали оставаться незамеченными для рыночного дискурса. Кроме того, агрессивная торговая политика Трампа угрожает поставить центральный банк в сложную позицию — она ​​пытается одновременно контролировать риски ускорения инфляции и поддерживает стабильный рынок труда.

Пауэлл не не упомянул об постоянно меняющихся решениях таможенных обязанностей Трампа, что может привести к самым высоким месторождениям импорта в Соединенных Штатах в течение столетия. Бизнес и инвесторы могут быть отстранены, если не будет восстановлена ​​ясность в будущем, предупредил он. «Если Соединенные Штаты станут юрисдикцией, в которой риски будут структурно выше в будущем, это сделает нас менее привлекательными», — сказал управляющий. «Мы пока не знаем этого, но я думаю, что эффект будет». В другой момент он выразил опасения, что сокращение исследовательских фондов может иметь «последствия для экономического роста, производительности, здоровья и всех других вещей».

Центральный банкир был непреклонен, что обязанности ставят ФРС в трудном положении. «Влияние политики, вероятно, отодвинет нас от наших целей», — сказал он. «Безработица, вероятно, увеличится, так как экономика, вероятно, замедлится, а инфляция может быть ускорена, поскольку некоторые из этих обязанностей должны быть оплачены обществом». По словам Пауэлла, «обязательство» ФРС состоит в том, чтобы поддерживать стабильные долгосрочные цены, потому что экономисты склонны полагать, что инфляционные ожидания являются самостоятельным пророчеством.

Джером Пауэлл также не следовал своей обычной приверженности, чтобы избежать комментариев по поводу финансовой политики, и сделал ясную критику Дога, инициативы донора Трампа Илона Маска по сокращению затрат, что в конечном итоге стало инструментом для культурных войн и решения проблем партий, а также для рационализации бюджета. Как отметил Пауэлл, социальное обеспечение, Medicare и Medicaid составляют огромную и растущую часть бюджетного пирога, и только путем реформирования прав собственности любое правительство может добиться значительного прогресса в затратах.

«Когда люди сосредотачиваются на снижении внутренних затрат, они на самом деле не работают над этой проблемой», — сказал Пауэлл. «Внутренние дискреционные затраты уже уменьшаются в процентах от федеральных затрат. Мне нравится указывать на это, потому что большая часть диалога, который предлагают политики, предназначена для внутренних дискреционных затрат, что не является проблемой».

В конце концов, я подозреваю, что мужество Джерома Пауэлла станет преимуществом для экономики и рынков в период огромной суматохи при определении денежно -кредитной политики. Было немного трудно оценить в среду, когда замечания Пауэлла, казалось, углубили убытки индекса S & P 500, причем некоторые трейдеры сосредоточились на его осторожном отношении к снижению процентных ставок для противодействия финансовым условиям. Однако в среднесрочной перспективе инвесторы должны знать, что Центральный банк США по -прежнему посвящен своим целям для максимальной занятости и стабильных цен, даже если он должен бороться за возможность выполнить свою работу.