Перспектива членства в ЕС больше не является драйвером иностранных инвестиций

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) остаются ключевым связующим звеном между Западными Балканами и Европейским Союзом (ЕС). ЕС остается основным инвестором в регионе, хотя более тесная интеграция, похоже, не приводит автоматически к более сильным или более диверсифицированным инвестициям, пишет Reinvantage.org.

По сравнению с предыдущими расширениями ЕС в Центральной и Восточной Европе, сигналы о вступлении в регионе совпали с более разнообразной и менее выраженной инвестиционной реакцией.

Эта динамика видна в различиях в уровнях притока, отраслевом составе и чувствительности к вехам, связанным с ЕС.

Неравномерная динамика

Тенденции ПИИ на Западных Балканах демонстрируют растущую разницу в том, как экономики реагируют на сигналы о вступлении в ЕС.

Сербия и Северная Македония переживают более очевидный эффект доверия, приток которого увеличивается по мере прогресса интеграции. Албания и Черногория, напротив, зарегистрировали более высокий приток капитала до получения статуса кандидата или начала переговоров, чем в последующие годы. Инвестиции часто концентрируются в сфере недвижимости и финансовой деятельности.

В Боснии и Герцеговине и Косово наблюдается умеренный или значительный в количественном отношении рост инвестиций после шагов, связанных с ЕС, хотя структурные эффекты остаются ограниченными. В притоке инвестиций снова преобладает недвижимость, связанная с диаспорой, а не инвестиции, ориентированные на экспорт.

За период 2008–2013 годов, до получения статуса кандидата, приток прямых иностранных инвестиций в Албанию в среднем составлял 9,1% ВВП. После 2014 года эта доля достигла в среднем 7,5%, снизившись до 6,9% в период 2022–2024 годов. Инвестиции по-прежнему сосредоточены в финансах, страховании и недвижимости, при этом на долю недвижимости придется наибольшая доля притоков в 2024 году.

В Черногории прямые иностранные инвестиции до статуса кандидата (2008–2011 гг.) составляли в среднем 22,3% ВВП, достигнув пика в 37,3% в 2009 году. После начала переговоров о вступлении в 2012 году приток в среднем составлял 10,6% (2012–2024 годы), достигнув 7,4% ВВП в 2024 году. d. Недвижимость, как и в Албании, составляет значительную долю.

После получения статуса кандидата в 2005 году приток прямых иностранных инвестиций в Северную Македонию достиг пика в 8,8% ВВП в 2007 году, а затем стабилизировался в среднем на уровне около 4%. С 2022 года инвестиции увеличиваются в среднем до 5,7%, достигнув 7% в 2024 году.

Сербия получила статус кандидата в 2012 году, и с тех пор наблюдается устойчивый рост притока прямых иностранных инвестиций. В период с 2014 по 2024 год переговоры о вступлении совпали с увеличением притока прямых иностранных инвестиций с 4,1% (в 2014 году) до 7,9% ВВП (в 2019 году). Инвестиции в основном ориентированы на производство. В 2024 году приток прямых иностранных инвестиций замедляется до роста в 5,6% ВВП и полностью финансирует дефицит текущего счета страны.

До подачи заявки на статус кандидата в ЕС в 2016 году ПИИ в Боснии и Герцеговине в среднем составляли 2,4% ВВП (2008-2015 годы). С 2016 по 2024 год рост немного ускорился в среднем до 2,9%, достигнув 3,5% в 2022 году, когда страна получила статус. В 2024 году ПИИ составят 4%, что внесет значительный вклад в финансирование внешнего дефицита.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в Косово в период с 2008 по 2021 год в среднем составляли 5,7% ВВП. После подачи страной заявки на членство в ЕС в 2022 году приток ускорился в среднем до 8,3% в период с 2022 по 2024 год. В 2024 году 93,5% ПИИ пошли в недвижимость – в основном за счет диаспоры. Значительным является также приток в финансовую и страховую деятельность. Столь высокая концентрация в этих секторах оказывает ограниченное влияние на экспортный потенциал.

Продолжение на следующей странице