Самая известная мера фондового рынка США сломана

У индекса промышленного среднего показателя Dow Jones всегда были недостатки, но сохранял свой статус символической меры акций США, потому что сочетание удачи и дизайна означало, что он соответствует более широкому рынку. Это больше не так, пишет The Wall Street Journal.

За последние два года Доу Джонс остался в тени S & P 500, отставая от более чем 10 -процентных пунктов в 2023 и 2024 годах — плохое выступление всего за два года с тех пор, как S & P 500 был введен в 1957 году (в 1980 и 1998 годах. Была экономическая суматоха), пишет средства массовой информации.

Текущая проблема Dow — большая технология. Причина проблем более фундаментальна: Dow — это индекс, предназначенный для эпохи человеческого отбора, и ужасно устарел в автоматизированную эру отслеживания индекса.

Профессиональные инвесторы чаще всего игнорируют DOW, хотя они уделяют большое внимание японскому Nikkei 225. Однако Dow получает большое внимание в средствах массовой информации и среди обычных инвесторов, представляя искаженную картину того, что происходит с американскими акциями.

Волнение, окружающее искусственный интеллект, привел к действиям SO -наз. Великолепный седьмой — Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia и Tesla, чтобы сформировать почти одну треть S & P 500. В движениях в S & P преобладают, является ли день хорошим или плохим для больших технологий.

Тем не менее, эти акции составляют только 13,9% DOW, такие как Meta, Tesla и Alphabet, не представлены в индексе. Вместо этого Dow дает пять акций, которые вряд ли имеют значение для рынка в целом, тот же вес, что и великолепная семерка в S & P. В дополнение к Microsoft (третьей по величине в Dow, а также в S & P), пять крупнейших акций индекса включают Goldman Sachs, United Home Depot, Caterpillar и Sherwin-Williams. Вместе они представляют 32% Dow, но составляют крошечные 2,6% S & P.

То, что S & P Drives, имеет относительно мало важности для Dow, и то, что движет Dow, еще менее важно для S & P.

Причиной этого является дизайнерское решение, которое сегодня может показаться странным, но это имеет смысл, когда Dow впервые составлен: оно весит цену, а не рыночную капитализацию. Чем выше цена акций, тем больше акция движется. Взвешивание цен облегчает расчет индекса за дни до компьютеров, но сегодня это анахронизм.

Dow не состоит из крупнейших компаний, но предполагается, что он должен быть представителем Соединенных Штатов. Комиссия по индексам индексов S & P Dow Jones, часть S & P Global, решает, какие компании будут входить в индекс. Комиссия, которая включает в себя двух редакторов The Wall Street Journal, часто выбирает новые компании в неподходящее время, включая. Добавляет Microsoft и Intel незадолго до разрыва воздушного шара Dotcom.

В результате S & P и Dow перемещаются в противоположных направлениях чаще, чем когда -либо. С тех пор, как S & P 500 был представлен в 1957 году, один поднялся, а другой падает в среднем один день каждые 10. Теперь они расходятся на один день каждые четырех месяцев, чем во время похоронной торговли на воздушном шаре Dotcom в 1999-2000 годах. Сбой »на рынке облигаций в 1994 году

Если в дорогих акциях искусственного интеллекта есть крах, инвесторы, которые следуют DOW, будут намного лучше изолированы, чем те, следующие за S & P. Те, кто хочет диверсифицировать великолепную семерку, имеют гораздо лучшую альтернативу покупке ETF, которая отслеживает S & P с таким же весом. Это эквивалентно покупке среднего значения из 500 крупнейших компаний, поскольку индекс придает Apple тот же вес с ее рыночной стоимостью 3,4 триллиона. Доллары, с производством автомобильных запчастей Borgwarner в размере 7 миллиардов долларов.