Сильный экономический рост Италии после Covid быстро теряет обороты

Рост экономики Италии восстановился после пандемии Covid, но теряет обороты гораздо быстрее, чем ожидалось, из-за повторного появления структурных недостатков, повышающих риски для хрупких государственных финансов третьей по величине экономики еврозоны, пишет Reuters.

После неожиданной стагнации валового внутреннего продукта в третьем квартале, национальное статистическое управление ISTAT заявило в этом месяце, что не ожидает краткосрочного восстановления, и прогнозирует рост всего на 0,5% в 2024 году, что вдвое превышает официальную цель правительства в 1%.

Прогнозы ISTAT вернут Италию на ее обычное место среди стран еврозоны с худшими показателями и противоречат оптимистической картине, нарисованной премьер-министром Джорджио Мелони и некоторыми экономистами всего несколькими месяцами ранее.

Данные в последнее время были мрачными. Деловая уверенность достигла самого низкого уровня с 2021 года, затянувшийся кризис в производственном секторе углубляется, а сектор услуг, который поддерживал экономику большую часть года, сейчас сокращается.

«Итальянская бизнес-модель малых предприятий больше не способствует росту, в ней недостаточно государственных инвестиций, и она борется с переходом к «зеленой» экономике вместо того, чтобы использовать ее как возможность для роста», — прокомментировал Франческо Сарасено, преподаватель экономики в Science Po в Париже и Университете LUISS. в Риме.

Аналитики отмечают, что ситуация вызывает еще большую тревогу, учитывая тот факт, что Италия получает стабильный поток десятков миллиардов евро из Брюсселя в рамках Плана восстановления и устойчивости.

Испания, другой основной получатель средств фонда, растет как минимум в четыре раза быстрее.

Краткосрочная поддержка

Сарацено заявляет о быстром восстановлении Италии в 2021-2022 годах в основном базируется на финансируемых государством инициативах для строительного сектора, т.е. называется «супербонусы», ведущие к росту инвестиций, который в этом году застопорился из-за закрытия дорогостоящей программы.

Италия имеет самую слабую экономику в еврозоне с момента создания единой валюты 25 лет назад, и последний спад может подорвать ее государственные финансы, которые и так пострадали от супербонусов.

Согласно прогнозам правительства, государственный долг, который пропорционально является вторым по величине в еврозоне, вырастет примерно до 138% ВВП в 2026 году. по сравнению со 135% в прошлом году.

Если рост в 2025 г. значительно ниже целевого показателя Рима в 1,2%, и, как ожидает большинство аналитиков, соотношение долга к ВВП, вероятно, будет расти быстрее. Тогда инвесторы, возможно, не захотят покупать итальянские облигации, что усугубит и без того тяжелое бремя правительства по обслуживанию долга.

ЕС уже приказал Италии сократить свой бюджетный дефицит, который увеличился за последние два года, развеяв надежды на то, что страна будет тратить больше для достижения экономического роста.

Испания вырывается вперед

Слабость Италии резко контрастирует со слабостью Испании, чей ВВП, как ожидается, вырастет примерно на 3% в этом году. За последний год Испания добилась квартального роста на уровне от 0,7% до 0,9%, тогда как Италия находилась в диапазоне от 0 до 0,3%.

Анхель Талавера, руководитель отдела анализа Европы в Oxford Economics, сказал, что успех Испании в привлечении мигрантов и их интеграции в свою экономику стал ключевым фактором роста наряду с туристическим бумом и высокими потребительскими расходами.

Гораздо меньше мигрантов в Италии редко выполняют квалифицированную или даже полуквалифицированную работу и часто ограничиваются неформальной экономикой.

В то же время молодые итальянцы тысячами покидают страну из-за отсутствия многообещающих карьерных перспектив. Сокращение населения само по себе является источником экономической слабости.

«Их экономики совершенно разные: Испания в значительной степени зависит от услуг и туризма, в то время как в Италии по-прежнему существует крупный промышленный сектор, который становится все более неконкурентоспособным и тормозит рост», — прокомментировал Талавера.

«Похоже, что за последние 20 лет Испания лучше справилась с модернизацией своей инфраструктуры и государственных услуг», — добавляет он.

Образование, дурак

Экономисты сходятся во мнении, что в список проблем Италии входят недостаточные инвестиции в образование, инфраструктуру и государственные услуги, удушающая бюрократия, банки, не склонные к риску, неразвитый фондовый рынок и неэффективная судебная система. Все эти проблемы остаются нерешенными на протяжении многих лет.

Существует также, возможно, удивительная степень консенсуса относительно того, что должно быть главным приоритетом для улучшения ситуации. Этот вопрос агентство Reuters задало пяти видным итальянским экономистам.

Роберто Перотти, профессор экономики Университета Боккони в Милане, Лонерцо Бини Смаги, бывший член Управляющего совета Европейского центрального банка, Андреа Ровентини, профессор экономики Университета Сант-Анна в Пизе и Сарацино Science Po, считают: это внимание следует направить на инвестиции в образование, научные исследования и разработки.

Лоренцо Кодоно, глава LC Macro Advisors и бывший главный экономист министерства финансов Италии, говорит, что приоритетом должна быть большая либерализация рынка труда.