Т. Каунджиев, «Элана»: Инфляция в некоторой степени находится под контролем, но полностью не преодолена

Конференция проводится 13-й год подряд. Финансовый форум инвесторов соберут вместе экспертов банковского, финансового и финтех-секторов, рынков капитала, фондовых бирж и регуляторов. Крупнейшее мероприятие финансового и инвестиционного сообщества региона, организованное экономической площадкой Investor.bg, пройдет 21 ноября в «Интер Экспо Центре» в Софии. Подробную информацию о программе и участниках мероприятия вы найдете ЗДЕСЬгде вы можете записаться на очное посещение.

Чего инвесторы могут ожидать от рынков в этом и начале следующего года; что важнее всего в нестабильной инвестиционной среде и как ИИ может повлиять на инвестиционных менеджеров, с которыми мы разговариваем Тихомир Каунджиевинвестиционный менеджер «ЭЛАНА Фонд Менеджмент».

— Рынки пережили насыщенный событиями год. Чего нам ожидать до конца года и первого квартала 2025 года?

Действительно, 2024 год был наполнен многими значимыми событиями, которые повлияли на мировые финансовые рынки. Хотя мы переживаем последние месяцы года, неопределенность остается высокой. Конфликты на Украине и на Ближнем Востоке, а также растущая напряженность между США и Китаем продолжают представлять значительные риски для мировой экономики. Говоря об ожиданиях до конца 2024 года и в первом квартале 2025 года, обратим внимание на ключевые макроэкономические факторы и события. В 2024 году центральные банки всего мира столкнулись с дилеммой: сдержать инфляцию и избежать рецессии. Крупнейшие центральные банки, такие как Федеральная резервная система США (ФРС) и Европейский центральный банк (ЕЦБ), оставили дверь открытой для еще одного возможного снижения ставок к концу этого года. Мы можем увидеть изменения в политике, если инфляция навсегда упадет ниже целевого показателя в 2%, что будет стимулировать центральные банки продолжать постепенное снижение ставок.

Инвесторы могут ожидать продолжения волатильности, а также возможностей для диверсификации. Возможные «землетрясения» создадут возможности для долгосрочных инвестиций в стабильные отрасли. Мои ожидания на 2025 год включают потенциальную стабилизацию более консервативных капиталовложений, предлагающих текущий доход вкладчикам. Поскольку процентные ставки начинают снижаться, мы можем увидеть рост интереса к более консервативным активам, таким как облигации и дивидендные акции, если инвесторы будут искать безопасности в условиях неопределенности. Если конфликты не обострятся, это может принести некоторое облегчение рынкам, но напряженность, вероятно, останется фактором. Волатильность, вероятно, сохранится, особенно в энергетическом и сырьевом секторах.

— Считаете ли вы, что инфляция уже преодолена и в этом контексте — ожидаете ли вы мягкой или жесткой посадки экономик?

Однако вопрос о том, преодолена ли уже инфляция, пока не имеет однозначного ответа. Хотя инфляция начинает замедляться, риски сохраняются. Давайте посмотрим, чего можно ожидать в краткосрочной и среднесрочной перспективе и как это повлияет на экономические перспективы мягкой или жесткой посадки. Хотя общая инфляция снижается, базовая инфляция продолжает создавать проблемы. Оптимистичный сценарий заключается в том, что инфляция продолжит замедляться, не вызывая серьезной рецессии. У США, похоже, больше всего шансов на мягкую посадку, поскольку их экономика продемонстрировала удивительную устойчивость в 2024 году. Рынок труда остается сильным, а потребительский спрос устойчивым.

Однако в Европе перспективы более неопределенные. Еврозона уже сталкивается с замедлением экономического роста и сокращением промышленного производства. Высокие затраты на электроэнергию и растущие процентные ставки оказывают значительное давление на экономическую активность. Восточноевропейский регион уязвим к замедлению экономического роста в еврозоне и ужесточению финансовых условий. В Болгарии инфляция также замедляется, но остается высокой по сравнению со средним показателем по ЕС. Если суммировать это в одном предложении – хотя инфляция в какой-то степени сдерживается, но еще не полностью «побеждена», наиболее вероятным сценарием для США является мягкая посадка, тогда как Европа близка к жесткой посадке или жесткой посадке. даже умеренная рецессия.

— Как в такой нестабильной ситуации инвестор может построить долгосрочный портфель?

В условиях высокой волатильности, геополитической неопределенности и потенциальной рецессии важно, чтобы инвесторы были хорошо подготовлены и учитывали различные факторы, чтобы защитить свои инвестиции и добиться стабильной прибыли. Построение долгосрочного портфеля в нестабильной среде является сложной задачей, но, с другой стороны, в такие моменты вполне достижимо при правильной стратегии и дисциплине покупать активы по хорошим ценам.

Во времена волатильности важно иметь достаточно ликвидных средств, чтобы воспользоваться коррекцией рынка или непредвиденными расходами. Это означает хранение части ваших активов в легкодоступных инструментах, таких как денежные средства или краткосрочные облигации. Акцент должен быть сделан на диверсификации, выборе качественных активов и поддержании инвестиционной дисциплины. Диверсификация — еще один способ эффективного управления инвестированными средствами, а также управления рисками. В условиях неопределенности распределение активов по разным классам (акции, облигации, недвижимость, товары и т. д.) может помочь снизить волатильность и добиться более стабильной доходности.

— Что вы думаете об автоматизированных торговых платформах и искусственном интеллекте? Могут ли они заменить потребность в инвестиционных менеджерах?

Всякий раз, когда мне задают вопрос на подобную тему, я вспоминаю юмористическую картинку, на которой вождь племени каннибалов провозглашает тезис о том, что «Компьютеры никогда не заменят человека». А если серьезно, то неизбежно, что автоматизированные торговые платформы и использование искусственного интеллекта (ИИ) в управлении инвестициями не станут более популярными и не изменят способы инвестирования. Несмотря на значительные преимущества этих технологий, они пока не могут полностью заменить потребность в менеджерах по человеческим инвестициям. Искусственный интеллект (ИИ) и алгоритмы превосходно обрабатывают данные, но они не всегда могут понять контекст глобальных событий, политических кризисов или конкретных экономических изменений. Здесь по-прежнему важную роль играют человеческая интуиция и опыт. Это дает мне основание полагать, что в ближайшем будущем эти технологии не заменят человеческий опыт и интуицию, особенно когда речь идет о сложных, стратегических и персонализированных решениях. Автоматизированные платформы и искусственный интеллект, несомненно, будут продолжать играть важную роль в будущем инвестиций, но наиболее многообещающим будет гибридный подход, сочетающий технологические инновации с человеческой мудростью и адаптивностью.

— Почему вы поддерживаете Investor Finance Forum?

Такие мероприятия, как Финансовый форум инвесторов, играют важную роль в развитии инвестиционной культуры и повышении финансовой грамотности в Болгарии. Кроме того, Финансовый форум инвесторов — это уникальная возможность для профессионалов отрасли установить новые контакты и партнерские отношения. Присутствие представителей разных секторов – банков, фондов, инвестиционных посредников и компаний – создает предпосылки для потенциального сотрудничества и проектов.