У частных капитальных компаний есть план, если IPO не работают: долг

Процветающие кредитные рынки бросают спасательный пояс от частных инвестиционных компаний, которые стремятся вернуть деньги инвесторам. Вместо того, чтобы полагаться на первичный рынок общественных предложений (IPO), они могут накопить портфельные компании с большей долгами и обеспечить платеж.

По словам банкиров, рекапитализация дивидендов, в которых компания заимствует деньги, чтобы платить своим владельцам, является все более популярной альтернативой обычным двойным вариантам для листинга или продажи компаний из портфеля.

Стратегия была реализована в последних сделках, таких как продажа долга Clarios International Inc., и сильный спрос на корпоративные облигации и кредиты означает, что они, вероятно, последуют, пишет Блумберг.

«Если они хотят сохранить инвестиции, они могут извлечь деньги, восстановив структуру и сделав некоторые исключительные дивиденды», -сказала Алексис Форет, управляющий портфелем с высоким домом в Edmond De Rothschild Asset Management. «Рынки разрешают это прямо сейчас», — добавляет Форнет.

Сильный кредитный рынок облегчает рекапитализацию дивидендов, поскольку инвесторы стремятся заработать деньги на фоне огромных потоков до долга. В прошлом году крупнейшая дивидендная рекапитализация в Соединенных Штатах была зарегистрирована с 2021 года, согласно данным, собранным Bloomberg.

Частные капитальные компании испытывали давление из -за годов высоких процентных ставок, которые нарушили их традиционную модель покупки долговых компаний и выпадения прибыли благодаря прослушиванию или продажам. На этом фоне больше из них, вероятно, попытаются рекапитализировать дивиденды, чтобы успокоить инвесторов, которые хотят вернуть свои деньги.

«Ожидается, что спонсорское сообщество вернет капитал, чтобы продолжить в ближайшем будущем», — сказал Кейд Томпсон, партнер и глобальный туннер от подразделения рынка долгов KKR & CO. По его словам, они будут искать другие пути, чтобы обеспечить доход.

Производитель автомобилей Clairios недавно увеличил долг по финансированию дивидендов в размере 4,5 млрд. Долл. США для частных капитальных компаний, включая Brookfield Asset Management и Caisse de Depot Et Placement du Quebec. Компания отложила свои планы по дебюту на акциях.

В прошлом году британская компания по ремонту оконных окон Belron International продала облигации и кредиты для финансирования выплаты дивидендов в размере 4,3 млрд. Евро, за которые она также использовала некоторые из своих имеющихся денег.

Сделка Clarios предполагает, что кредитные инвесторы оценивают производителя батареи лучше, чем фондовый рынок. Компания является известным эмитентом долгов и рассматривается как стабильный, генерирующий деньги бизнес с очень небольшими капитальными затратами и предсказуемым источником дохода. Кредиты были увеличены профсоюзами на 1 миллиард долларов, когда цена кредита ужесточилась, а спрос был высоким.

BNP Paribas Asset Management ожидает, что дивиденды будут продолжаться в 2025 году. Компания также заявляет, что она открыта для таких инвестиций. «Не только индикаторы долга, но и индикаторы денежного потока являются ключевыми для нас. Если денежный поток кажется привлекательным, мы открыты для инвестиций », -добавляет Olivier Monojor, менеджера по портфелям в компании.

Количество предстоящих рекапитализаций дивидендов будет зависеть от успеха основных общественных предложений и процессов продажи. В США и Европе готовится ряд населенных пунктов, и банкиры более надежны как для них, так и для воспоминаний и приобретений в год после годов приглушенной деятельности. Покупка компаний очищает баланс некоторых компаний в своих портфелях при подготовке IPO или продажи, что предоставит им свежие деньги для других инвестиций.

Рынки капитала, однако, хрупкие, особенно в потенциально нестабильный год из -за инаугурации нового президента США Дональда Трампа. Если частные капитальные компании не могут получить желающие оценки, которые они хотят, по публичным предложениям или продажам, или если условия хранения рынка ухудшатся, они могут рассматривать рекапитализацию дивидендов как вариант.

Cirsa Enterprises, оператор казино, принадлежащий Blackstone, и HBX Group, компания по туристическим технологиям, поддерживаемую Cinven и канадским пенсионным планом инвестиций, являются одними из европейских компаний, которые готовит перечисленные в этом году, как пишет Bloomberg ранее. По словам банкиров, две испанские компании являются потенциальными кандидатами на рекапитализацию дивидендов, если IPO не удастся.

Фактически, инвесторы в долга HBX, популярная компания с качественными кредитами, которые хорошо выступают на рынках, могут предпочесть дивиденды в списке в попытке увеличить свой торговый долг. В случае списка долг будет рефинансирован по более низким процентным ставкам.

Cirsa не ответил на запрос о комментариях. Блэкстоун, HBX, Cinven и CPPIB отказались комментировать СМИ.

Конечно, рекапитализация дивидендов — это не то, что возможно для всех компаний. Только те, у кого есть сильный бизнес и денежные потоки, вероятно, будут вызвать проценты на рынке профсоюза для заимствования и облигаций, используемых для дивидендов. Это инструмент, который предоставляет средства для нужных компаний и предоставляет решение для частных капитальных компаний, которым необходимо найти способ выпустить средства.