Год экономического восстановления Германии проваливается

Заявка канцлера Германии Фридриха Мерца на значительное восстановление экономики в 2026 году становится все труднее реализовать с каждой проходящей неделей, несмотря на масштабные стимулирующие меры, поступающие в крупнейшую экономику Европы, сообщает Bloomberg.

Поскольку война на Ближнем Востоке приводит к росту цен на энергоносители, разжигает инфляцию и подрывает доверие, долгожданное хрупкое восстановление Германии уже начинает давать сбои. Это может стать ясно уже после выхода данных по экономическому росту на следующей неделе – всего через несколько дней после того, как правительство сократило вдвое свой годовой прогноз.

«Мы не ожидаем, что американо-израильская война в Иране вернет немецкую экономику обратно в рецессию, но риск возрастает», — прокомментировала аналитик Джеральдин Дэни-Кнедлик. «Серьезность экономического спада будет во многом зависеть от того, как долго мировые поставки нефти и газа будут оставаться ограниченными», — добавляет она.

Конфликт внезапно затмил то, что Мерц назвал «годом роста», который должен был открыть новую главу для Германии. Чем дольше будут затруднены поставки энергоносителей в Ормузский пролив, тем более вероятно, что эффект сотен миллиардов евро расходов, финансируемых за счет долга, будет ослаблен.

Это вызывает обеспокоенность не только для страны, но и для Европы, учитывая роль Германии как традиционного двигателя роста в регионе.

Бизнес-опросы на прошлой неделе показали, как ослабление экономической активности в Германии, вызванное войной в Иране, оказало давление на всю еврозону в апреле. Исследование деловой уверенности Ifo, опубликованное в пятницу, показало, что негативный эффект распространяется: индекс ожиданий упал до самого низкого уровня с 2023 года.

Данные в следующий четверг покажут, насколько выросла экономика в первом квартале, периоде, который закончился в первый месяц конфликта.

На этой неделе Бундесбанк заявил, что валовой внутренний продукт (ВВП), вероятно, вырос «умеренно» за этот период. Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозируют, что в конце 2025 года он вырастет на 0,2% с заявленных 0,3%.

Между тем данные следующей среды высветят одну из главных проблем для экономики. Ожидается, что апрельский отчет по инфляции в Германии покажет ускорение до 3,1%, что является самым быстрым темпом с начала 2024 года. Ожидается, что инфляция в еврозоне в целом достигнет 3%.

Угроза инфляции может в конечном итоге заставить центральных банков действовать. Хотя представители Европейского центрального банка (ЕЦБ) склонны не менять процентные ставки на своем заседании в четверг, возможное повышение впоследствии может стать дополнительным тормозом для экономики.

Влияние войны побудило Берлин на этой неделе предостеречь о значительно более слабом, чем ожидалось, экономическом росте: прогноз Министерства экономики на 2026 год сократился вдвое до всего 0,5%.

Хотя это улучшение по сравнению с темпами роста всего на 0,2% в прошлом году, темпы остаются слабыми по сравнению с годами, предшествовавшими пандемии Covid-19. До спада 2020 года последний раз экономика росла менее чем на 1% в 2013 году.

«Рост цен на энергоносители ударил по Германии в самый неподходящий момент. Экономика только начинала набирать обороты», — заявил генеральный директор Deutsche Bank Кристиан Цевинг.

Степень ухудшения перспектив роста тем более впечатляет, учитывая масштабы введенных стимулов.

С тех пор как Мерц пришел к власти в прошлом году, был создан специальный инфраструктурный фонд в размере 500 миллиардов евро для улучшения школ, автомобильных и железных дорог, а также были увеличены военные инвестиции.

«Немецкая экономика уже бы сокращалась, если бы не этот стимул», — говорит директор Ifo Клеменс Фюст.

Хотя эти расходы помогли немецким акциям превзойти свои аналоги, в этом году они уже отстали от более широкого европейского рынка.

Чтобы смягчить воздействие высоких цен на энергоносители, правительство ввело некоторую поддержку потребителей и бизнеса, в том числе снижение цен на топливо на 1,6 миллиарда евро и меру, позволяющую компаниям выплачивать необлагаемые налогом бонусы.

Но такой помощи может быть далеко не достаточно для стимулирования потребления. Ларс Шварц, владелец отеля Mecklenburger Hof на берегу Балтийского моря, говорит, что клиенты избегают дополнительных расходов, таких как спа-услуги, и даже завтракают позже, чтобы не тратить деньги на обед.

«Люди получают меньше за свои деньги», — отмечает он. «Естественно, они сокращают расходы там, где могут».

Ведущие отраслевые группы, в том числе BDI, возобновили свои требования сократить бюрократическую волокиту и повысить конкурентоспособность посредством таких мер, как снижение корпоративных налогов и привязка пенсионного возраста к продолжительности жизни.

«Снижение цен на топливо помогает потребителям, но не решает более широких экономических проблем», — говорит Йоханнес Петер Киль. «Правительству необходимо уменьшить правила и барьеры», — добавляет он.

Однако возможности Мерца ограничены необходимостью управлять страной в коалиции с социал-демократами, поскольку обе партии теряют поддержку крайне правой «Альтернативы для Германии».

Всего через год после прихода к власти внутренние конфликты в коалиции напоминают провальную администрацию его предшественника Олафа Шольца, вызывая опасения, что серьезные меры по стимулированию роста сверх запланированных расходов не будут приняты, отметил аналитик Мориц Кремер.

«Я не особенно оптимистичен в отношении глубоких реформ», — говорит он. «Обычно это делается в начале срока действия мандата. И реформы пока не оправдали ожиданий».