Хорошие новости: Количество банкротств компаний в Болгарии снижается
В 2025 году общее количество случаев банкротство в Болгарии сохраняется трехлетняя тенденция снижения на 6,2% по сравнению с предыдущей, что подтверждает продолжающуюся стабилизацию корпоративной среды. Об этом говорится в последнем исследовании Coface о банкротстве в Центральной и Восточной Европе. В нем подчеркивается, что соотношение между действующими компаниями и делами о банкротстве также оставалось благоприятным, оставаясь ниже 1‰, что позиционирует Болгарию как один из наиболее стабильных рынков в регионе.
Какие отрасли наиболее стабильны?
Однако исторически реальный уровень банкротств был выше из-за широко распространенной практики передачи компаний лицам, не имеющим активов. В результате Coface прогнозирует, что фактическое количество обанкротившихся компаний составляет 2–3‰. В 2025 году наиболее стабильными секторами останутся фармацевтическая и косметическая отрасли, в которых по-прежнему будет фиксироваться низкий уровень банкротств благодаря высокой добавленной стоимости и стабильному внутреннему спросу.
«2025 год был годом умеренной нормализации, но со структурными рисками в определенных секторах», — сказал Пламен Димитров, менеджер Coface Bulgaria. «Чтобы процветать в такой среде, компании должны продолжать уделять пристальное внимание управлению ликвидностью, адаптироваться к волатильности рынка и активно выявлять риски контрагента».
В региональном масштабе количество процедур банкротства увеличилось всего на 0,26% в 2025 году, увеличившись с 46 043 в 2024 году до 46 161 в 2025 году. Инфляция замедлилась, процентные ставки начали падать, энергетические рынки улучшились, а давление на заработную плату ослабло, что привело к некоторому облегчению рентабельности компаний. Однако эти улучшения не привели к равномерному восстановлению компаний во всем регионе, подчеркнул Coface.
В Польше наблюдался самый сильный рост: число банкротств увеличилось на 17,8%, что в значительной степени отражает более широкое применение процедур реструктуризации, а не внезапный спад экономической активности. В Румынии (9,6 %), Сербии (9,6 %), Словении (12,9 %) и Чехии (8,7 %) также наблюдался рост уровня дефолтов из-за сочетания ужесточения налогово-бюджетной политики, политической неопределенности, слабого внешнего спроса и ухудшения платежного поведения.
С другой стороны, Хорватия (-18,6 %), Словакия (-14,5 %), Литва (-13 %), Латвия (-7,4 %), Венгрия (-6,6 %) и Болгария (-6,2 %) сообщили о значительном снижении, что указывает на постепенную нормализацию после более ранних пиков, связанных с энергетическим кризисом, изменениями в нормативной базе и отменой чрезвычайных мер в период пандемии.
Эстония (+1,1%) оставалась относительно стабильной, показывая, что очевидная национальная устойчивость все еще может маскировать продолжающееся давление в конкретных секторах.
Прогноз на 2026 год
Заглядывая в будущее, видимая стабилизация вряд ли сохранится в 2026 году. Coface ожидает, что риски дефолта в Центральной и Восточной Европе возрастут в 2026 году, поскольку новый энергетический шок окажет давление как на домохозяйства, так и на корпорации. Растущие цены на нефть и газ уже приводят к росту производственных затрат, снижают прибыль и вынуждают компании поглощать или перекладывать растущие затраты в условиях, когда спрос остается нестабильным. Будучи нетто-импортером энергетического сырья, регион остается особенно уязвимым.
Меры по смягчению последствий, такие как ограничение цен на топливо или снижение налогов, могут обеспечить краткосрочное облегчение семейных бюджетов. Однако они приводят к усилению бюджетного давления и потенциальным рискам для безопасности поставок. В то же время растущее число банкротств в Германии, самом важном торговом партнере региона ЦВЕ, увеличивает риск побочных эффектов через торговые связи и цепочки поставок.
Coface ожидает, что число корпоративных банкротств в Центральной и Восточной Европе увеличится в 2026 году, поскольку возобновление ценового давления, внешняя зависимость и неопределенность экономической политики проверяют устойчивость фирм во всем регионе.
