Война в Иране нависла над корпоративной Европой с началом отчетного сезона

Европейские компании, вероятно, опубликуют высокие прибыли в первом квартале, несмотря на конфликт на Ближнем Востоке. Но инвесторы утверждают, что это может лишь замаскировать растущие риски, связанные с повышением цен на энергоносители, сбоями в цепочках поставок и замедлением роста, которые, вероятно, повлияют на прогнозы на оставшуюся часть года, пишет Reuters.

Американо-израильская война в Иране и эскалация напряженности в регионе встряхнули рынки, вызвав опасения, что затяжной конфликт приведет к возобновлению цен на нефть, ускорению инфляции и ослаблению потребительского спроса.

Надежды на быстрое разрешение конфликта померкли после провала американо-иранских переговоров на выходных и решения Вашингтона ввести блокаду Ормузского пролива.

«Относительно стабильный»

Хотя конфликт затронул около трети первого квартала, ожидается, что европейские компании отчитаются об «относительно стабильной» прибыли за этот период, по словам Кьярана Каллагана, главы отдела европейских акций Amundi.

«Для повышения цен на нефть в экономике требуется время, поэтому уровень активности не должен был резко упасть», — говорит он.

В то время как инвесторы оценивают прямое воздействие европейских «голубых фишек» на Ближний Восток как низкое однозначное число, более серьезные риски связаны с замедлением экономического роста, сбоями в цепочках поставок, неопределенностью и ускорением инфляции.

Однако масштаб удара будет зависеть от продолжительности войны. Европейские акции первоначально упали в первые недели конфликта, но с тех пор восстановились благодаря улучшению настроений на рынке.

«Я не думаю, что результаты первого квартала разочаруют, но перспективы на оставшуюся часть года могут», — сказал Бен Ричи, глава отдела акций развитых рынков в Абердине.

Некоторые первые отчеты полупроводникового сектора уже подтверждают ожидания относительно хороших результатов за квартал.

ASML, крупнейший в мире поставщик оборудования для производства чипов, в среду сообщил о более высокой, чем ожидалось, квартальной прибыли и повысил годовой прогноз на фоне продолжения бума искусственного интеллекта (ИИ).

Немецкий производитель микросхем Aixtron также сообщил о высоких заказах за этот период и во вторник повысил прогноз выручки на 2026 год.

Различное влияние

Конфликт по-разному влияет на разные отрасли.

По данным LSEG, компании, входящие в общеевропейский индекс STOXX 600, как ожидается, зафиксируют рост прибыли на 4,2% в первом квартале, но это в основном связано с энергетическим сектором.

Рост цен на нефть из-за войны в Иране поддержал энергетические компании, при этом ожидается, что основные европейские группы сообщат о прибыли на 24% выше, чем в прошлом году.

«Возобновляемые источники энергии также выигрывают. Кризис показал зависимость Европы от импорта ископаемого топлива», — говорит Хансйорг Пак, старший портфельный менеджер DWS.

«Суть может заключаться только в дальнейшем ускорении внедрения альтернативных источников энергии и инвестиций в энергосистему», — добавляет он.

Хотя более быстрая инфляция может нанести ущерб потребительским компаниям и люксовым брендам, она может быть позитивной для банков, сказал Каллахан.

«Много говорят о возможном повышении процентных ставок и о том, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) может повысить их еще два раза, в общей сложности на 50 базисных пунктов, что было бы хорошо для европейской банковской системы», — отмечает он.

Люксовые бренды, такие как LVMH и Hermès, дали понять, что их продажи в первом квартале пострадали из-за конфликта на Ближнем Востоке, поскольку война в Иране привела к сокращению расходов в регионе и задержала долгожданное восстановление сектора.

«Избранные победители»

Хотя есть «выборочные победители», конфликт, как правило, не благоприятен для европейских доходов, сказал Кристоф Бергер, директор по инвестициям в европейские акции Allianz GI.

Бергер, который до войны ожидал высоких однозначных или двузначных темпов роста корпоративных прибылей в Европе, сказал, что он все еще ожидает роста в первом квартале, но заметно более слабого, чем раньше.

Он прогнозирует «стабильный», но не двузначный рост прибыли.