Какова реальная цена нефти?

Самый сложный вопрос, который всегда задают во время кризиса, — какова реальная цена на нефть, пишет обозреватель Bloomberg Хавьер Блас. По его словам, ответ зависит от типа нефти, когда и где она продается. Сегодня цена нефти на физических рынках, например, колеблется от 78 долларов в Канзасе до 286 долларов в Шри-Ланке.

Нефтяной рынок разделен на два — физический, где его можно потрогать, и виртуальный — на экранах компьютеров, написал Бласс. На вторичном рынке контракты на поставку — свопы, фьючерсы и опционы — переходят из рук в руки на электронных рынках, и трейдеры определяют эти бочки как «бумажные».

Оба рынка взаимосвязаны, но финансовый иногда отражает надвигающийся кризис еще до того, как он произойдет, и реагирует положительно еще до того, как потекут реальные потоки. Они отражают ожидания и цену, которую покупатели готовы заплатить.

Что происходит на рынках во время конфликта на Ближнем Востоке?

Реальность такова, что «бумажные бочки» всегда есть, а физические нет, особенно во время кризиса. Например, за последние недели физические рынки потеряли 10 миллионов баррелей в день (с закрытием Ормузского пролива), а финансовые рынки торговали дополнительно 1 миллиардом баррелей.

В момент затишья цены на ведущие «бумажные» марки — Brent, американскую легкую нефть WTI или арабскую Dubai, а также на физических рынках находятся в пределах нескольких долларов. Однако премия в настоящее время составляет 10-20 долларов, а физическая доставка флагманского сорта Саудовской Аравии в Европу обходится почти на 28 долларов дороже, чем на финансовых рынках. Месяц назад разница была менее доллара.

И это без учета дополнительных комиссий, говорится также в комментарии Bloomberg. «Затраты на транспортировку, которые раньше составляли 1 доллар за баррель, сегодня обходятся вам в 25 долларов. Страховка — это небольшое состояние», — отмечает Хавьер Блас.

Эти дополнительные доллары не учитываются на финансовых рынках, поскольку никто физически не перемещает «бумажную» бочку. И так цена на электронных биржах составляет около 100 долларов за баррель, а на физических биржах — она ​​превышает рекорды и торгуется более чем по 140 долларов за баррель.

Эта разница не означает, что отношения нарушены, а просто отражает разные временные периоды. В начале конфликта на финансовых рынках цена сорта «Брент» подскочила выше 120 долларов за баррель, а физическая тогда едва дотянулась до 100 долларов за баррель. Сейчас наоборот – потому что физический рынок уже сталкивается с дефицитом, а финансовый рынок уже оценивает окончание войны.

Если Ормузский пролив останется закрытым, кризис дойдет до США

На цену также влияет географическое положение — старая колониальная линия, разделяющая мир через Суэцкий канал. Нефтяной шок сейчас начался к востоку от этой линии, и именно здесь физический рынок пострадал больше всего. Однако последствия уже движутся на запад, потому что азиатские НПЗ не прекращают работу, а ищут нефть в Атлантическом океане и тем самым повсеместно повышают цену на физическом рынке.

Последним бастионом низких цен являются США и Канада, что является результатом сланцевой революции. Но если Ормузский пролив не открыть, он тоже падет — нефтяные танкеры направляются в Северную Америку и начнут грузить американскую нефть для доставки ее в Азию и Европу, то есть американские НПЗ будут конкурировать за нефть с остальным миром. И если не будет других потрясений – в Европе и Азии цена должна снизиться, потому что идут американские баррели.